JD 젤리비 편집국 · 2026.08.24 SHARE · COPY LINK

앤드허니 모기업, KKR과 손잡다

앤드허니(&HONEY)를 필두로 아홉 개 계열사를 거느린 일본 뷰티·라이프스타일 기업 Ci FLAVORS가 8월 25일, 미국계 투자회사 KKR이 운용하는 펀드를 새 주주로 맞는다고 발표했다. 기존 주주가 보유한 지분을 KKR 측에 넘기는 방식이며, 거래 금액과 KKR의 최종 지분율은 공개되지 않았다. 주목할 지점은 규모가 아니라 방향이다. 헤어케어 한 브랜드로 시작한 회사가 아홉 개 브랜드를 품은 '포트폴리오 기업'으로 커지는 동안, 그 성장을 뒷받침한 자본이 LVMH 계열 사모펀드에서 글로벌 대형 PE로 한 단계 더 올라섰다는 사실이다. 창업자 호리우치 유사쿠와 오쿠라 요시아키 대표이사도 KKR과 함께 재출자해, 지분 구조만 바뀌고 경영진은 그대로 남는다. 일본 인디 뷰티 브랜드 하나가 아니라 '여러 브랜드를 한 회사가 굴리는' 모델 자체가 글로벌 자본의 관심을 받고 있다는 신호로 읽힌다.

무엇이 달라졌나

Ci FLAVORS는 2021년 설립된 비교적 젊은 회사지만, 그 안에 담긴 브랜드는 결코 적지 않다. 앤드허니를 운영하는 비크레아를 비롯해 스텔라시드, 보틀웍스 등 9개 자회사로 구성된 코스메 컴퍼니 산하 브랜드군에, 스킨케어 브랜드 아레스(AHRES), D2C 스킨케어 '닥터산로쿠고(DR365)', 화장품 OEM을 담당하는 시스타일까지 얹혀 있다. 미국과 중국에도 현지법인을 두고 있어 이미 해외 판로도 확보한 상태다. 이번 KKR 참여로 달라지는 것은 회사의 정체성이 아니라 확장 속도다. 그동안 회사명·브랜드명을 바꿀 계획이 없다고 못박은 것도 같은 맥락이다. 즉 이번 거래는 '리브랜딩'이 아니라 '증속'이다. KKR은 소비재 분야 투자·사업 지원 노하우와 글로벌 네트워크를 앞세워 국내 기존 사업 성장은 물론 해외 진출, 인재·조직 기반 강화, 신규 브랜드·카테고리 진출, 그리고 M&A까지 함께 가속화하겠다고 밝혔다. 한 브랜드의 히트작에 기대는 성장이 아니라, 여러 브랜드를 사들이고 키우는 '브랜드 롤업' 전략이 이제 대형 자본의 손을 빌려 다음 단계로 넘어간다는 뜻이다.

왜 지금인가

이 흐름은 갑자기 등장한 게 아니다. Ci FLAVORS는 앞서 LVMH·그룹 아르노와 전략적 제휴 관계에 있는 엘 카터턴 아시아의 지원을 받아 몸집을 키워왔고, 2024년 6월에는 OEM 기업 시스타일을, 같은 해 9월에는 미카미 다이신이 창업한 닥터산로쿠고 운영사 dr365를 완전 자회사로 편입했다. 이 dr365 인수는 회사 스스로 '첫 브랜드 M&A 사례'로 규정할 만큼 상징적인 이정표였다. 2025년 8월에는 야나기 캐피털 파트너스와도 자본·업무 제휴를 맺어 태국 CP그룹, 대만 CTBC 파이낸셜홀딩의 네트워크까지 끌어와 해외 확장을 준비해왔다. 즉 KKR의 등장은 새로운 전략의 시작이 아니라, 몇 년째 이어온 '인수합병형 성장'이 한 단계 몸집을 불리는 지점이다. 인디 뷰티 브랜드가 자체 성장만으로 글로벌 시장에서 버티기 어려워진 지금, 여러 브랜드를 묶어 규모의 경제와 해외 네트워크를 동시에 확보하려는 시도가 일본 뷰티 업계에서 하나의 흐름으로 자리잡고 있다는 정황이 이번 거래에서 드러난다. 대형 글로벌 PE가 '단일 브랜드'가 아니라 '브랜드를 계속 사들이는 플랫폼'에 베팅한다는 점도 눈여겨볼 대목이다.

다음에 볼 것

당장 확인할 수 있는 것은 많지 않다. Ci FLAVORS는 거래 금액도, KKR의 최종 지분율도 공개하지 않았고, 관계 법령상 절차를 거쳐야 KKR이 정식으로 새 주주가 된다. 다만 방향성은 이미 회사가 직접 밝혔다. '21세기를 대표하는 일본발 글로벌 뷰티 그룹'이 되겠다는 목표를 내세운 만큼, 앞으로 지켜볼 지점은 세 가지로 좁혀진다. 첫째는 추가 M&A의 속도와 대상이다. 시스타일·dr365처럼 완전 자회사화하는 방식이 이어질지, 야나기 캐피털처럼 소수 지분 제휴가 늘어날지에 따라 그룹 구조가 달라진다. 둘째는 해외 확장의 실제 무대다. 미국·중국 현지법인에 더해 태국·대만 네트워크까지 확보한 만큼, 다음 진출지가 동남아시아가 될지 북미가 될지가 관전 포인트다. 셋째는 마침 2026년 8월 새로 나온 헤어케어 라인 '앤드허니 리치'처럼, 자본이 커진 뒤에도 개별 브랜드의 신제품 리듬이 유지되는지 여부다. 자본 구조가 바뀌어도 브랜드 하나하나의 존재감이 옅어지지 않는지가, 이런 '브랜드 롤업'형 뷰티 그룹의 성패를 가르는 진짜 시험대가 될 것이다.